防撞护栏短期不具备趋势性下跌条件,尽管外部压力再添变数,但从托底维稳的政策目标来看,基建拉动内需仍然是重要的、有效的路径,不可对需求过分低估。在现货强支撑的条件下,1910背靠500左右的贴水,仍会扛跌。另一方面,年初至今累计上涨20%的防撞护栏,面临着自身的季节性因素-梅雨季,雨季都会减弱实际需求、形成累库压力。1910合约要经历5、6、7、8四个月,对需求的担忧会更直接的摆在多头面前。宏观层面是看空的;而从微观结构和产业结构来讲是基差的向下修复、产业逻辑的转弱和季节性的高点。这意味着以防撞护栏为首,黑色很可能已经来到了顶部,而不是上涨的中继。
当前钢厂利润依旧可观,北方非采暖季限产执行力度不强,各地高炉及电炉开工均处于高位,防撞护栏产量再创新高,后续钢材高产量的情况还将延续。市场需求超预期增长,库存降幅也再次扩大,但根据市场反馈的情况,5月的下游订单情况不甚乐观,需求季节性走弱仍是大概率事件。总体来看,后续市场供强需弱的趋势会愈发明显,宏观和原料的利好难以持续支撑成材的高价格,盘面面临较大下行压力,单边操作建议3800以上布局空单。